Melyik? Károlyi Mihály vagy Károlyi Gyula?
Károlyi MIhály programja:
- új vezetés, amely kilépteti az országot a háborúból
- ez az új vezetés méltányos, wilsoni elvekre alapuló békét fog kötni
- rendezi a földkérdést
- engedményeket tesznek a nemzetiségeknek

Megvalósulás:
- a földkérdés egyáltalán nem valósul meg. Károlyi a saját földjét felosztja, de a nagybirtokosok nem követik a példáját.
- padovai fegyverszünettel fegyverszünetet kötnek az Antanttal
- de az Antant a korábbi nemzetiségeknek tett engedményeket akarta megtartani

A Károlyi-kormány a minden szinten meghirdetett takarékossági gazdaságpolitikát abszolutizálta, amelyet hamarosan jelentős antiszociális intézkedésekkel volt kénytelen kombinálni. A kormány első intézkedése a pénzügyi rekonstrukció Népszövetségi felügyelet alatt történő megindítása volt. Megkezdődött az állami kiadások befagyasztása, a beruházások visszafogása, és hamarosan a fizetések csökkentése is. Mindezt hamarosan követte a nyugdíjak és más szociális ellátmányok lefaragása. Mindez természetesen valódi gazdasági jelentőségén túlmenően rombolta a kormányzat és a rendszer társadalmi támogatottságát. A miniszterelnök szigorú monetáris (pénzügyi) politikája és az elsősorban a közalkalmazottakat érintő megszorítások hamarosan megosztották a kormányt is. Ugyanis a gazdasági válság nemcsak az alsóbb néprétegek elégedetlenségét növelte, hanem kiélezte a hatalom agrárius és merkantil érdekcsoportjainak szembenállását is. Egyre tragikomikusabb színezetet öltött, hogy a puritán Károlyi a gazdasági bajok egyetlen gyógyszereként a spórolást ismeri, s mindezt kifejezendő maga is gyalogjárt a miniszterelnöki hivatalba, korlátozta az állami vezetők gépkocsihasználatát, a hivatalok papírfogyasztását.